CPI同比涨幅扩大，PPI总体处于下跌通道——
CPI和PPI“剪刀差”为何扩大
在全球经济复苏乏力、国内经济下行压力加大情况下，国内实体经济发展面临需求不足挑战，导致PPI同比处于跌势。而从CPI看，同比涨幅居高不下，主要由于猪肉等个别食品供需出现阶段性紧张所致。专家建议，我国仍应继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。同时，要积极扩大内需，发挥消费的基础作用和投资关键作用。
居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)是衡量物价水平的重要指标，也是观察一个经济体是否出现通货膨胀或通货紧缩的重要依据。
然而，由于多种复杂因素影响，在现实经济生活中，CPI和PPI走势很多时候并不一致。特别是2019年下半年以来，CPI同比涨幅扩大，PPI总体上处于下跌通道，二者“剪刀差”持续扩大。
这两个衡量物价水平的重要指标发生明显背离，物价到底是涨了还是跌了？“剪刀差”背后蕴藏着哪些重要信息？二者背离将从哪些方面影响经济运行？针对这些问题记者采访了相关专家。
影响因素有不同
2019年前两个月，我国CPI同比涨幅逐月收窄，进入3月份以来涨幅持续扩大，今年以来则进入“5区间”。PPI自2018年下半年以来同比涨幅持续回落，尽管个别月份略有反弹，但总体上处于下跌通道。
CPI和PPI呈现不同走势，二者“剪刀差”也在持续扩大。2018年12月份，CPI同比涨幅比PPI高出1个百分点。此后，二者涨幅差距持续扩大，去年10月份以来扩大至5个百分点以上。
“CPI和PPI同比涨幅出现‘剪刀差’，主要由于影响二者走势因素不同。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才说，在全球经济复苏乏力、国内经济下行压力加大情况下，国内实体经济发展面临需求不足的挑战，导致PPI同比处于跌势。从CPI看，其同比涨幅居高不下，主要由于猪肉等个别食品供需出现阶段性紧张所致。
“如果传导渠道顺畅，CPI和PPI走势应该趋同或者有较强相关性，但事实并非如此。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析，最近一段时间以来，驱动CPI同比涨幅扩大的主要因素是供给侧扰动，特别是受非洲猪瘟疫情等因素影响，猪肉价格上涨推高CPI同比涨幅。如果扣除食品和能源价格，核心CPI总体上处于较低水平，远远谈不上通胀。PPI同比下跌，则主要受经济下行压力和国际大宗商品价格跌势影响。
“今年2月份，受疫情防控影响，工业企业停工停产，PPI同比由上涨转为下跌。广大群众选择少出门，但由于对肉蛋菜等食品的刚性需求，采购更集中，采购量加大，加之食品受物流等因素影响，供给趋于紧张，推动了CPI同比涨幅处于高位。”唐建伟说。
唐建伟还表示，在构成CPI的商品和服务中，上下游市场化程度高，上游环节成本变化容易向下游甚至是消费者传导。在工业品领域，下游产能规模大，竞争充分，但上游原材料市场化程度有待进一步提高，这也容易带来CPI和PPI的“剪刀差”。
“物价‘剪刀差’主要受猪肉价格走高、大宗商品价格走低及我国上下游价格传导不通畅影响。”光大银行金融市场部分析师周茂华分析，2019年以来，受猪肉供需缺口扩大，猪肉价格飙升带动消费者物价大幅上升；果蔬等食品及服务价格增长整体温和。从PPI看，虽然与内需偏弱有关，但更主要是受全球需求疲弱影响。全球需求增长疲弱，拖累国际大宗商品价格，也影响了国内PPI走势。
不存在“滞胀”基础
CPI和PPI相背离，特别是最近几个月CPI同比涨幅进入“5区间”，PPI连续多月同比下跌，加之今年前两个月各项主要经济指标增速明显放缓。有人担心，中国经济将出现“滞胀”。
“所谓‘滞胀’，是一个经济体在一段时期内出现经济下滑、失业率上升、物价反常走高的情况。但是，2019年我国经济增速为6.1%，在全球主要经济体中名列前茅，就业形势向好，传统动能转型发展步伐加快，新动能加快成长，经济发展潜力不断释放，并不存在所谓的‘滞胀’基础。”周茂华说。
“从物价看，我国CPI同比涨幅扩大，主要受个别商品价格波动影响，物价不存在全面上涨的基础。而且，近年来我国经济始终保持中高速增长，经济发展质量稳步提升。今年一季度经济增速可能明显放缓，但这主要受疫情影响，并非内生动力不足所致。”徐洪才说。
