在年报预告密集披露的时间点，发生业绩“变脸”的公司总是较寻常者更引人关注。
以统计数据来看，截至1月22日，2018年年报预告存在“业绩变脸”的公司约20家，其中，冠豪高新、新安股份、四维图新、均胜电子等上修业绩，方正电机、大庆华科、常铝股份、伟星股份等下修业绩。
值得注意的是，除行业、主业等因素影响外，商誉因素对公司净利润的变动影响显著，而不仅下修业绩的公司频繁提及商誉，部分上修业绩的公司公告中，也出现了商誉身影。
下修业绩原因中现商誉身影
数据显示，截至1月22日，两市共有1549家公司发布2018年报业绩预告，占全部A股上市公司数量超四成。其中，业绩预喜公司 1042家(略增409家，扭亏82家，续盈178家，预增373家)，占已发布业绩预告公司家数的67.27%。业绩预喜公司中，化工、医药生物、电子与计算机等行业排在前列。
第一财经记者梳理部分下修业绩的公司公告发现，对于下修原因，主要涉及行业因素、主业不理想、商誉减值等，且值得注意的是，商誉对公司业绩影响幅度较其他因素更显著。
最新发布业绩修正的是棒杰股份。据公司1月21日发布的业绩预告修正公告显示，公司原预计2018 年归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-50%至 0%，净利润变动区间为2413.07 万元至4826.13万元，现修正为净利润比上年同期下降70%-40%，盈利1447.84万元至2895.68万元。
对于下修业绩的原因，公司表示， 2018 年公司参股公司义乌市棒杰小额贷款股份有限公司部分贷款分类级次降低，需计提的贷款损失准备大幅增加，业绩预期明显下滑，进而引起公司业绩变动。
大庆华科和歌尔股份主要为受行业因素和主业情况影响。
大庆华科1月中旬公告，修正2018年净利为亏损200万元至400万元，此前预期盈利为900万元至1200万元。受原油价格在去年四季度大幅下跌影响，化工行业整体表现低迷，公司2018年业绩没有达到预期水平。
歌尔股份日前修正2018年业绩预告情况为，净利润比上年同期下降60%-50%，盈利8.56亿元至10.7亿元。公司原预计净利润变动幅度为-45%至-25%，净利润变动区间为11.77亿元至16.04亿元。
下修业绩主要因为受智能手机行业竞争加剧影响，公司电声器件产品毛利率下降，及公司虚拟现实产品收入下降，智能无线耳机业务利润贡献低于预期。
较之行业和业务因素影响，商誉因素的影响更为显著，以方正电机和常铝股份为例。
常铝股份去年12月28日发布下修年度业绩预告，公司原预计2018年度净利润变动区间为盈利7500万元至1.4亿元，现修正为亏损3.8亿元至4.5亿元。常铝股份表示，根据子公司上海朗脉洁净技术股份有限公司的经营情况及未来的行业情况，公司认为其存在商誉减值迹象。受消息面影响，常铝股份1月2日跌停。
方正电机的下修业绩幅度较大，受商誉拖累情况明显。1月14日晚间，方正电机发布2018年度业绩预告修正公告，公司预计去年净利润亏损3.3亿元~4.1亿元，同比下降349%~410%。较公司此前公告的净利润变动幅度为同比下降30%-50%，变动较大。方正电机收购的上海海能、德沃仕在2018年业绩下滑明显，公司分别计提商誉减值准备金额为3.5-4 亿元、0.3-0.6 亿元。
部分发布业绩修正公司业绩情况
主业增长成上修业绩主因
上修业绩的公司也不在少数，主业增长是主因。
深南电路1月7日晚间披露业绩预告修正公告，此前公司2018年度净利预增20%至40%。修正后，预盈6.72亿元至7.17亿元，同比增长50%-60%。业绩修正因公司2018年四季度主营业务收入优于预期，且南通工厂爬坡情况较预期理想，使得公司年度业绩高于前次预告。
此外，还有冠豪高新、新安股份、山鹰纸业等多家公司上修业绩。
在部分上修业绩的公司中，也出现“商誉”的身影。四维图新1月中旬发布的业绩预告修正公告显示，此前公司预计2018年净利润同比增长10%-40%，修正后预计盈利同比增长70%-100%。对于业绩修正的原因，四维图新表示为增加了公司原控股子公司图吧BVI投资收益，及子公司杰发科技 异界贸易商股权转让款。同时，公司对收购杰发科技时形成的商誉进行减值测试拟计提相应的资产减值准备。
具体来看。2016年-2018年期间，四维图新子公司杰发未完成业绩承诺。这带来两方面影响，第一，四维减少向杰发原股东支付的对价，增加净利润；第二，计提商誉减值，减少净利润。安信证券认为，对于公司来说，有望通过商誉减值将有效减轻资产负债表的包袱。
此外，上修业绩利好消息也成为多家公司股价“催化剂”。
东方新星1月21日晚间公告，第三季度报告中公司预计2018年度净利润为1430万元至1970万元，现因公司于2018年12月完网址网站成了重大资产重组，2018盈利预告修正为6.62亿元–6.92亿元，同比预增5936.35%-6209.90%。东方新星1月22日以涨停价开盘后迅速破板后回封，盘面上约4万手封单。
据市场测算，发布业绩向上修正公告的个股，自发布公告至最新收盘日平均涨幅达3.2%，超八成个股股价上涨，宁波东力、友阿股份与深南电路等个股涨幅超5%。
商誉影响或将持续
对于业绩变脸情况，有私募机构人士认为，对于行业、主业因素变动影响业绩的情况应谨慎看待。
“宏观环境发生变化，主业经营出现一些问题，或股指配资/b>者是由于财务问题暴露出来，对(上市公司)未来的持续经营增长能力，评估判断要谨慎一些。”深圳圆融方德董事长冉兰对第一财经记者表示。
较之往年，商誉成为从去年延续至今的问题。“很多公司在扩张期，通过外延式增长扩张并购发展，业绩对赌预期高，形成高商誉。”冉兰认为，商誉因素仍将影响上市公司业绩。
“2015年并购高潮后，2018年三年期业绩承诺到期，区别于前几年，可能这种商誉减值更多一点，风险在2019年可能还会继续释放。”有券商人士对记者表示。
（文章来源：第一财经）
