又到中国恒大（03333.HK）（下称“恒大”）年报披露时，每年到这个时间窗口，恒大就格外引人关注，它使得商界和投资者得以窥见这家中国地产行业利润最高的企业过去如何、未来何往。

2018年，毛利润1689.5亿元，领冠群雄。作为地产行业的领头羊，恒大的发展折射了大势下房地产企业的爬坡之路，其中夹杂着转型、调整，步步惊心，需要极强的定力，又需要高超的战略和格局。

以地产为基础，到了如今的庞大体量，恒大未来何往，正是同行和无数投资者盯着的。事实再明白不过，要想打造基业长青的伟大企业，必须要抓住产业的前沿发展机会及时进行布局。

在恒大2018年业绩发布会的现场，许家印率领恒大高管出席，其背后的背景板上是“新恒大、大战略、大格局”9个关键字。回顾恒大在过往关键节点的转型以及在未来布局战略，正是许家印提出“新恒大、大战略、大格局”构想的落地。

未来5年，恒大怎么干？许家印定调了：经过多年规划与探索，恒大的多元化布局已全面完成，形成了以地产开发为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的产业布局。未来5年内，恒大不会再涉足其他大产业。

恒大速度

了解恒大的投资者，已经不再为恒大利润指标成为行业第一而惊奇。2018年的年报，最吸引人关注的是，这么大体量了恒大还能有多快的成长速度？“恒大速度”成为了一个热词。

2018年，恒大交出的成绩单是，毛利润1689.5亿，同比增50.5%；净利润722.1亿，同比增106.4%；核心净利润783.2亿，同比增93.3%；营业额4662亿，同比增49.9%；总资产18800亿，同比增6.7%；净资产3086亿，同比增27.4%。

为什么会有“恒大速度”这个关键词？2018年财年正好是恒大上市十年，下面的一张表，会对“恒大速度”有更直观的阐述。

恒大能在如此大的体量下保持高质增长，其原因可以从企业经营和战略两方面来解释。

经营对于企业来说，是前端的执行层，许家印给恒大注入的战略则是企业经营的定盘星。

经营上，房地产最终提供的是一种产品，因此产品品质、附加值是核心。狠抓产品质量，是打在恒大身上的标签。另外，为了提升利润和利润率，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，使销售、管理费用率持续降低，成本控制能力不断提升。

对于地产公司而言，土地储备是利润的关键，也是经营能力的核心，回顾恒大的土地储备战略之路，无论是2006年前瞻布局二线省会城市、2009年率先进入二三线城市，还是近年大规模回归一二线城市，恒大都踩准了政策调控和行业发展的节奏。

截至2018年年底，恒大在228个城市拥有项目811个，土地储备达3.03亿平方米。世邦魏理仕对恒大土地储备的评估值为9758亿。而在地产公司必争的粤港澳大湾区，恒大拥有项目109个，总规划建筑面积约4927万平方米，总货值超过16000亿。

战略上，就地产业务而言，如今经营的稳健局面，关键节点在于2017年许家印在战略上的大调整和布局。

当年，许家印提出坚决由“三高一低”的模式向“三低一高”（低负债、低杠杆、低成本、高周转）的模式转型。经此调整，不仅使恒大度过了宏观经济和地产周期的叠加期，还改善了恒大的财务结构。

比如，2017年已提前偿还1129亿永续债，为2018年及未来释放出巨量利润空间；净负债率较2017年底降低31.8%，如今，恒大的账上有现金余额2042亿元。

业内人士评价说，在当时的节点上，如果过分追求规模，不去顺应经济和行业的周期，不去向“三低一高”转型，就不可能有如今恒大稳健的财务表现。

关键时刻的转型，就是许家印大战略、大格局的展现。

未来5年的路径

在企业史的漫漫长河中，但凡给投资者带来持续回报的，莫不是有着足够长的发展赛道和对未来有洞察力的企业。

对于恒大，投资者衡量的角度在于地产的基础如何，是否还能支撑持续的成长？未来的路径在哪，是否代表未来产业的方向？

下面的图，是恒大自上市以来的股价走势：

过去十年，房地产业波澜壮阔的发展，以及恒大在这个赛道上展现的竞争力，给了投资人足够的回报。

就地产业这个基础而言，恒大董事局的预判是：新经济、消费升级等新趋势将在更广阔的纵深下，惠及中国和世界。中国经济的行稳致远，亦将令房地产行业保持平稳健康发展。

而前文所说的恒大所展现的庞大土地储备，亦可支撑恒大在地产业这个赛道上的持续发展和竞争力。

当恒大在地产业已经有了足够体量时，势必要顺应产业发展趋势，多元化布局。那么，如何布局？

在许家印的大格局里，他的思考是必须布局万亿级的产业机会。许家印说，“恒大先进入了粮油、乳业、矿泉水产业，但经过探索，我们发现一年销售几亿、几十亿的产业体量，跟恒大年销售六千亿的规模是不匹配的。恒大在产业选择上，一定是非常大的产业。”

顺着万亿产业的逻辑，恒大提出了文化旅游、健康养生管理为两翼，高科技产业为龙头的产业布局。

在许家印看来，旅游产业和大健康产业都可以做成万亿企业，而汽车产业更是几十万亿的大产业。因此，过去几年，恒大迅速在旅游、健康、新能源汽车上布局。

旅游上，恒大打造了“恒大童世界”和“恒大水世界”两大拳头产品，预计将在未来两年开业。

大健康上，恒大布局恒大养生谷，整合一流的医疗、健康管理、养生、养老、保险、旅游等资源。此外，博鳌恒大国际医院为恒大首个国际医院，是美国哈佛大学附属教学医院布莱根医院在境外的唯一附属医院，现已正式开业。

在汽车这个几十万亿产业机会面前，恒大更是体现了他们的强悍执行力，与时间赛跑。过去的两年，恒大即完成了新能源汽车的全产业链布局。

整车研发制造上，并购了瑞典NEVS，与世界顶级超跑品牌科尼赛克合作，组建合资公司；电池上，收购了拥有目前世界领先的日本动力电池技术的卡耐公司；电机技术方面，收购了荷兰的轮毂电机公司；销售渠道上，参股了世界500强的广汇集团；基础设施配套上，恒大经过一年半研发，已经研发出新能源汽车的智慧充电平台，解决社区充电难的问题。

许家印进一步表示，造车这事儿，为什么恒大能行，除了资金实力，另一因素就是恒大在过往发展中积累的极强的企业管理能力。“当了十年车间主任，我还是有基本功的。”许家印信心十足。

一连串的大动作，凸显了许家印造车的决心，“我们对新能源汽车产业非常的看好，我们的布局和步子迈的非常扎实，我们的决心也非常大，我们相信一定可以成功。”许家印说。

至此，胸怀新战略和新格局的许家印已经勾勒出了新恒大未来5年的发展路径。