文 | 杨万里
一家做健康防护手套的公司，如果转型布局心脏支架，是不是顿时成为香饽饽了？
上市公司蓝帆医疗就是一个有勇气的企业，当面临主营业务增长乏力后，便开始加大外延并购。
并购既带来了股价上涨优势也带来了商誉、资产负债率增加的烦恼。
而让股民担忧的是，随着昨日一则减持公告披露，蓝帆医疗的能否经受减持冲击呢？
经过尺度APP查询，6月29日，蓝帆医疗发布公告称，第二大股东蓝帆集团拟通过协议转让和大宗交易方式合计减持不超过 7010，0000 股，占公司总股本的比例不超过 7.27%。
按当前股价计算，减持数额或超9亿元。
对于减持的原因，蓝帆医疗表示，首先是基于自身资金需求及安排；其次，意在为上市公司引入有专业背景的投资者；最后是继续突出蓝帆投资的控股地位。
作为散户，我们最关心的是股价表现。
在去年收购柏盛国际旗下公司的利好刺激下，蓝帆医疗复牌后一度收获五个涨停。
四个月后，蓝帆医疗股价上涨至25.32元，超过2015年牛市高点，一时间风光无限。
可是，自去年5月开始，蓝帆医疗的股价开始一路下跌，市值接近腰斩。在股价下跌的过程中，该公司高管陆续拿出千万人民币增持，但股价依然疲软。
实际上，除了受外部市场环境影响，当年这笔并购带来的烦恼，如商誉激增和财务风险也成为了盘旋在投资者头顶上的匕首。
2017年7月，蓝帆医疗披露重组方案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购CBCH II的62.61%股份，CBCH V 100%股份，从而实现间接持有柏盛国际 93.37%股份的交易，交易对价合计为58.95亿。
在本次交易中，公司支付的现金对价约为2.8亿美金。除了增发募集的资金，其余为公司自有资金。
2017年，蓝帆医疗的货币资金仅为2.364亿元，如果不去举债，或许难以解决资金短缺问题。反映到年报上，蓝帆医疗的资产负债率从2017年的22.25%增长至2018年度的38.58%，一年增加了16.33个百分点。
更为突出的是，该公司的商誉从2017年的0.1761亿元飙升至63.79亿元，占当期总资产比例为50.22%。
在最新年报中，收购的标的CBCH II 完成了2018年度业绩承诺。对于2019以及2020年是否能完成业绩承诺，还存在不确定性。作为投资者，当然不希望发生商誉减值，这对股价会造成较大冲击。
截至发文，蓝帆医疗当前市值为137亿元，动态市盈率为35.53倍。
面对大股东减持，蓝帆医疗的股价又会如何表现呢？我们将继续关注！
