作者 凌美
还记得年初被基金高调唱多的港股吗？彼时的港股和A股“核心资产”殊途同归抱团下跌，甚至有少数个股股价已经“腰斩”。
农历新年以来，即2月18日-5月12日，公募前十大重仓的港股大部分市值缩水逾百亿，其中腾讯控股的市值蒸发了超过1.3万亿元，美团-W市值缩水8224.54亿元次之。
而2021年一季报显示，仍有公募加大港股配置，如张坤管理的易方达蓝筹精选，其当季继续加仓腾讯控股、美团-W、港交所等龙头股，这三只个股均位居公募基金重仓港股市值前列；谢治宇管理的兴全合宜一季度对腾讯控股加仓120.57万股，持股市值达到23亿元；睿远均衡价值三年持有则加仓小米集团-W2306.98万股，持股市值占该基金净值的7.74%。
重仓港股下跌，净值重挫
2021年初，港股加速上涨，2月18日，美团-W、腾讯控股等多只个股股价触及历史新高。不过，这也是这些个股的阶段高点，“狂欢”过后便开启了跌跌不休模式。
财报显示，截至2021年一季度末，以持股市值为参考，公募基金前十大重仓港股分别为腾讯控股（00700.HK）、美团-W（03690.HK）、港交所（00388.HK）、小米集团-W（01810.HK）、中国移动（00941.HK）、药明生物（02269.HK）、舜宇光学科技（02382.HK）、安踏体育（02020.HK）、华润啤酒（00291.HK）、碧桂园服务（06098.HK）。其中，一季度末公募基金持有腾讯控股的市值升至1086.23亿元，持股美团-W的市值升至443.57亿元，对港交所、小米集团-W、中国移动的持股市值均在百亿元以上。前一个季度基金重仓的颐海国际（01579.HK）、金蝶国际（00268.HK）等已退出前十大重仓股行列。
据统计，2月18日-5月12日，恒生指数累计下跌9.18%，除了碧桂园服务、中国移动外，上述公募重仓的港股市值均有所缩水，其中腾讯控股市值蒸发超过1.3万亿元，美团-W市值缩水8224.54亿元，另有“火锅茅”海底捞同期市值“腰斩”蒸发超过1600亿元。
从单只基金对港股的热爱程度来看，易方达蓝筹精选混合持有腾讯控股的市值达到83.01亿元，占基金净值比为9.43%；另外，分别持有美团-W84.95亿元、香港交易所88.37亿元，均位居公募重仓单只港股市值之首。2月18日-5月12日，该基金净值累计下跌19.06%。
第一财经记者注意到，相较于2020年末，公募在2021年一季度对港股的配置进一步加大。四季报显示，截至2020年末，公募基金前十大重仓的港股分别为腾讯控股、美团-W、香港交易所、小米集团-W、华润啤酒、舜宇光学科技、安踏体育、颐海国际、药明生物、金蝶国际，其中持有腾讯控股的市值为629.88亿元，持有美团-W市值364.36亿元。也就是说，公募基金在今年一季度于高位分别对这两只个股大幅加仓457亿元和79亿元。
优质股也要看估值
除了易方达蓝筹精选这样配置范围为A股和H股的公募基金，部分选股范围主要为港股的基金产品同样损失惨重。
据Choice数据，2月18日-5月12日，汇添富香港优势精选混合净值累计下跌23.71%；工银中小盘净值同期下跌19.37%；南方香港成长净值的跌幅为16.02%；光大阳光香港精选混合下跌近15%。
在上述基金的一季报中，汇添富香港优势精选混合的基金经理杨威风表示，港股市场在春节后出现了较为明显的风格变化，在通胀预期的背景下，无风险利率抬高导致成长股面临较大估值压力。今年在预期流动性边际收紧的情况下，公司的质量变得更加重要，市场对成长股的逻辑性会看得更加严谨，如果逻辑无法兑现的话，可能会面临进一步的杀估值证伪的过程。从组合持股的情况来看，大部分重仓股的业绩是可以兑现的，但后续还是会紧密跟踪企业基本面情况。
南方香港成长灵活配置的基金经理王士聪、黄亮等认为，香港市场是“投资中国”的优质选项。首先，中概股回归的趋势已经趋于明朗，目前已经有10余家中概股回归港股，随着2021年初移动等运营商被纽交所要求退市，预计接下来还有更多的优质互联网、新经济中概股在考虑回归，如果二次上市股票在未来被允许纳入港股通范畴，这将是大陆投资者首次有机会投资到中国真正的移动互联网行业。其次，过去两年，得益于港交所改革，众多优质的新消费、创新药和互联网公司登陆香港市场进行首次上市，预计会有更多新经济公司在境外上市，这些标的中部分公司具备长期的增长前景，也将为香港市场注入新的活力。
