原标题：顺丰巨亏之谜
撰文：邵蓝洁 马微冰 刘雪儿
4月9日，顺丰跌停的话题一直挂在微博热搜榜上。原因是，当天开盘市值三千多亿元的顺丰控股一字跌停，每股跌8.08元至72.72元，总市值蒸发368亿元。16.52万顺丰股民炸开了锅，纷纷评论称，“难以置信”、“顺丰到底发生了什么”、“想知道原因”。
事件的起因还得从前一晚顺丰控股发布的公告说起，预计一季度亏损9-11亿元，而去年同期盈利9.07亿元。一位投资人感慨称，顺丰去年同期赚钱，现在亏钱，加起来差不多少了20亿元。
公告一出，给外界的第一感觉是顺丰暴雷了。AI财经社注意到，这是顺丰历史上首次亏损。过去15年来，凭借直营送货快服务好，顺丰一直是快递业赚钱能力最强的公司，稳坐神坛，让同行们望尘莫及。20多天前顺丰递交的2020年年报更是显示，归属于上市公司股东的净利润高达73.26亿元。
一直赚钱的顺丰为何突然亏损？亏损是长期的还是暂时的？顺丰的亏损对快递行业又意味着什么？
顺丰暴雷，首次亏损
“这值几个跌停？”
4月8日晚间，顺丰控股抛出了一份让所有人出乎意料的成绩单，2021年一季度预计亏损9-11亿元，这是顺丰上市以来首次出现亏损，让投资者惊掉下巴，毕竟去年同期的状况是，盈利9.07亿元。看到公告后，有股民连夜挂单，希望天亮之后能够成功出逃。
图/视觉中国他注定要失望。因为，4月9日开盘，顺丰控股一字跌停，三千多亿市值的白马股暴雷，让16.52万顺丰股民炸了锅，甚至吵上了热搜。顺丰跌停还拖累A股快递股全线下跌，圆通速递、韵达股份、德邦股份跌幅均超3%，普路通跌超2%，申通快递跌超1%；港股中通快递也跌超1%。
“这数据，我都看沉默了。”一位投资者表示，他原本对一季度顺丰业绩不好已经有所预期，原本以为只是营收和利润的增速下滑，没想到直接亏了10个亿，“这个剧本开了脑洞。”
顺丰素有“快递业茅台“之称，赚钱能力完爆四通一达，就在20多天前其发布的2020年成绩单，还维持着龙头大哥的地位。2020年，顺丰一年送了81亿件快递，带来了1539亿元营收，同比增长近四成，远高于行业17.3%的增长率，赚了73亿元，同样位居行业第一。
但没想到半个多月后画风一转，雷从天降，从大赚到巨亏。有投资者甚至猜测，顺丰股价最近一直疲软，4月9日的跌停或许只是个开始，并判断顺丰至少还有5个跌停。
事实上，过去一个多月时间以来，顺丰股价就一路走低，自2月18日每股冲高到124.7元的最高峰，创了其上市以来最好的纪录后，顺丰局面就急转而下，股价连连下跌，4月9日的收盘价与最高点相比跌幅高达71.48%，总市值共蒸发2368亿元缩水至3313.44亿元。
或许市场早有预知，老大哥顺丰也扛不住了。3月17日晚，顺丰披露的2020年财报，虽然数字不错，但次日开盘后，顺丰控股高开低走，盘中一度跌5%，每股报收91.7元，跌2.37%。
究其原因，2020年四季度的数字或许透露了一些信息。根据财报数据显示，顺丰四季度净利增速只有16%，相比前两个季度超过50%的增长，明显放缓。这种趋势延伸到了2021年一季度，并且进一步跳水。
这说明，尽管贵为“快递业茅台”，顺丰的日子却没有茅台那么高枕无忧。在竞争激烈的快递市场，因为缺乏护城河，顺丰需要不断在行业里和各位小弟厮杀抢地盘。所以，一路走来顺丰不能露出一丝疲态，否则很快就会被四通一达争抢分食。
2017年，顺丰借壳上市，被视为快递一哥，然而上市次年就开始露怯。2018年，顺丰第一次出现净利下滑。当年顺丰实现营业收入909.43亿元，同比增长27.6%；但扣除非经常性损益后的净利润只有34.84亿元，同比下降5.92%，资产负债率也略有上升，由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%。
据统计，顺达丰润、元禾顺风、嘉强顺风等股东在2018年合计减持约6050.53万股，套现约27亿元。业绩因素叠加大股东套现，2018年全年，顺丰控股股价累计下跌34.69%。
到了2019年上半年，顺丰快件量增速为8.54%，大幅低于行业平均增速，且其核心业务时效件营收仅增长4.02%。不过，顺丰在2019年走出一波前低后高的行情，下半年业务提速明显。一大原因是顺丰在2019年推出了针对电商市场及客户的“ 特惠专配”新产品，同时，又拿下了唯品会的包裹配送业务。
