一“芯”搅动全球。国内芯片投资热潮似有冷却，全球电子企业又深陷“缺芯”危机，全球车载半导体三强日本瑞萨电子的一场火灾，或致全球汽车减产150万辆以上。
芯片危机是否会重塑供应链？中国企业该如何找准定位？如何布局投资？澎湃新闻行业观察与产业调查栏目“痛点”今起推出《“芯”求大战》专题，通过采访专家和业内人士，梳理目前全球芯片现状，拆解投资布局，探求“芯片”供应破解之道。
全球芯片短缺蔓延，从汽车到手机再到游戏机，越来越多的行业需求红灯亮起。
汽车行业芯片短缺是2020年底全球出现的新情况，福特、丰田、奥迪等部分工厂已经因此停产。汽车行业习惯了低库存的运营模式，在疫情爆发初期曾大幅削减芯片订单。现在，车企需要增加芯片供应，但芯片制造商正急于满足苹果等巨头的订单，没有多余的产能。
由于整个芯片行业高度依赖少数亚洲制造商，现在这些代工厂已经满负荷运转，芯片产能的限制直接冲击了下游包括汽车、智能设备等产品的交付。
在我国，芯片供应过于依赖海外市场，自给能力严重不足。作为“卡脖子”的关键领域，中国芯片近年来受到政府和民众的广泛关注。
集成电路、半导体行业的发展无法一蹴而就，尤其是近一两年来，国际环境变化下，华为、中兴等企业的遭遇更是凸显了中国芯片领域的短板。
过往中国互联网行业蓬勃发展时所擅长的“模式创新”、“弯道超车”不再适用。“自主创新”和“国产替代”的趋势之下，中国的芯片产业能否不负众望，每个人心中都有自己的解读。
近来芯片投资热潮中究竟有多少泡沫，国际分工和国产替代是否矛盾，为什么百亿芯片项目相继烂尾，发展芯片产业中国的短板在哪儿，投资人怎么看？澎湃新闻记者采访多位业内芯片领域资深投资人，从他们的视角看评说中国当下的行业发展。
百亿项目失败频出
2020年来，6个百亿级芯片项目先后“烂尾”引起广泛关注。
据《瞭望》周刊记者在几个地方的调查，仅在最近1年多时间里，中国已有6个百亿级芯片项目陷入烂尾，江苏、四川、湖北、贵州、陕西等5省的6个芯片大项目“如今已人去楼空”，其中个别项目规划投资规模甚至达到千亿级别。有统计表明，除个别省份外，全国各省区市准备在芯片项目上的投入已有数万亿的规模。
这些烂尾的芯片项目，往往与芯片的生产制造有关，涉及土地资源的调拨、厂房建造以及相关的资金配套，而这些项目的失败最终总是会回到一个词上：“骗补”。
实际上，越是重资产的、需要大量厂房建设的项目，投资风险之大越是有目共睹。市场化的投资基金由于灵活的投资选择，普遍会更倾向轻资产的项目模式。这些出了问题的项目，往往在投资架构、投资方案上都有很多不符合市场化风险投资机构的投资逻辑之处。
芯片制造壁垒极高。
光速中国助理合伙人朱嘉向澎湃新闻记者介绍，除了在技术层面要扎实之外，真正做好芯片制造生产的大项目，还需要把控项目的管理者在整个芯片产业链中拥有丰富的经验。芯片的产业链十分复杂，从上游供应链，所需的设备和材料采购到制造时用电和生产的需求，再加上下游的市场开拓、销售等，每个环节都需要专业人士，且还需要顶层的业内管理人才来协调统一好整个项目。
目前，全球芯片代工50%的产能都在台积电，而中国大陆芯片制造企业中最先进的中芯国际与其仍有较大差距，追赶也尚需时日。2011年，台积电便实现了28nm芯片的量产，中芯国际直到2014年才实现了28nm芯片量产。2020年，当台积电开始5nm量产之时，中芯国际才即将完成14nm的量产。
大钲资本执行董事林小钦介绍，芯片制造需要投入的研发成本极高，并且需要长期投入，就算一家做得好的芯片公司，也可能处在长期亏损的状态，这个资金体量不是普通风投机构可以满足的，同时芯片企业也需要政府各方面的支持。
“芯片制造还需举国家之力去支持头部企业。”林小钦直言道。
投资机构的打法：整体化投资布局
由于缺乏产业基础，目前很多市场化的投资机构，在芯片领域投资时，采用的方法是整体并购、合资入股，或者是押注从成熟大厂出来的有经验的团队。
以谱润投资为例，康代影像是谱润投资于2017年从美国纳斯达克上市的以色列公司剥离、全资收购回来的机器视觉领域国际领先的资产，目前已经重组成为一家总部和运营在中国，核心研发在以色列，营销网络遍布全球的国际型的公司。越亚半导体原本是一家中以合资的集成电路封装载板龙头企业，在当前的国际经济局势下，获得了新的发展机遇，目前正在南通投资建新厂，谱润投资于2018年投资了越亚半导体，股份占比13%。
