买了“股巨基” 收益就能好？
业内人士：基金有最优管理规模上限 过分关注基金规模反而不利于投资者利益
广经观察
2021年A股开门红，基金发行市场上百亿爆款基金层出不穷，给市场带来千亿级增量。但是，“股巨基”不断涌现，管理规模陡增，收益能有保障吗？基金公司做大规模，是看好收益业绩？还是瞄准你的管理费呢？记者对比发现，成立超1年的爆款基金在去年的年化收益率均未能翻倍。有业内人士坦言，从本质上看，基金拼命发行无非是为了扩大管理规模，赚取管理费。
文/广州日报全媒体记者林晓丽、张露
近期，基金成了不少市民茶余饭后热议的话题，甚至还登上了微博热搜，有投资者开心地晒收益成绩单，也有投资者四处打探还能否上车，如何选择基金。
赚钱效应刺激之下，新基金发行持续火热，2021年首周，公募主动权益类基金就卖爆了，而且涌现了多只“日光基”。数据显示，截至1月9日，新年已经成立19只新基金，算上已宣布提前结束募集未发成立公告的基金，新基金募集规模已超过1100亿元，其中，权益基金的成立规模超过千亿元，约6只主动权益类基金规模超百亿元。
接下来，还有更多新基金在发售的路上。数据统计，2021年1月共有85只新基金将启动发行，权益类基金占73%。有38只明确了募资目标，这38只新基金的募资目标加起来高达2755亿元。
记者注意到，公募基金已经连续走出两个业绩大年。刚刚过去的2020年，新成立的基金发行总规模达3.16万亿元，规模超过了2017年至2019年基金发行规模之和。与此同时，2020年公募基金业绩不俗：主动权益类基金年内平均收益率为46.05%，百余只偏股型基金实现净值翻倍。
业内人士预计，2021年公募基金发行仍可能延续火爆。国盛证券研报预计，2021年全年偏股基金发行有望继续超过10000亿元，净增量预计6000亿元-8000亿元，有望继续成为A股市场的最重要增量资金。多位基金业机构和人士表示，居民资产配置转向权益市场，公募投资业绩优异，以及头部基金经理相对稀缺，都将导致百亿体量的权益类基金不断出现。
关注1：基金规模大≠收益高
百亿体量的权益类基金不断涌现，那么，基金规模与收益能成正比吗？
同花顺搜索显示，成立超过1年、基金规模超100亿元的爆款主动管理权益型基金共有29只。但在2020年基金大年里，这29只爆款基金收益率均未能翻倍。如基金规模高达339亿元的易方达蓝筹精选混合，去年收益率为95.09%。
“都说规模是业绩的天敌。” 好买基金研究中心总监曾令华表示，如果基金规模增长太快的话，会增加后续运作过程中的操作难度，长期的潜在收益率是受损的。
有基金业内人士告诉记者，基金公司的主要收入是收取基金管理费，这与基金公司的管理规模是挂钩的。但在基金规模与业绩之间，存在着一定悖论，基金公司的发展是在基金规模和投资者利益之间寻求平衡，也就是有最优管理规模上限，如果过分关注基金规模，就会把精力放在发行热门产品上，想的是“怎么把市场上的钱圈过来”，这些都不利于投资者利益。与此同时，基金规模过大，基金经理对基金的投资策略、组合管理、产品流动性、交易成本等产生较大影响，基金获取超额收益的难度也大大增加。
基金业协会也多次强调，“管理规模并不是评价投资管理能力的关键评价指标”。“我认为，公募基金趁现在市场火热，拼命发行也是为了扩大管理规模，赚取更多的管理费。” 万联证券陈驰说。记者了解到，基金公司的管理费因产品类型而异，其中混合基金和股票基金相对较高，一般为1.5%。
关注2：基金规模大≠评级高
实际上，基金规模大代表投资者认知度很高，并不一定代表业绩出色。
中国证券投资基金业协会公布的最新基金管理公司评级结果（截至2020年9月30日）显示，非货币理财公募基金月均规模前十名中，仅汇添富、南方基金、鹏华基金三家基金公司的综合评级获得了最高级别的五星，而规模排第一的易方达，综合评级仅为四星，其股票型基金投资绩效仅为三星。
另据博时基金统计，目前公募基金中合计管理规模超百亿的基金经理有145人。这些人中，只有11%的基金经理长期业绩优秀。
曾令华建议，对于投资者而言，选择基金公司，并非规模越靠前越好，而是要关注基金经理的能力，以及公司股权、人员稳定性等。中国人民大学助理教授王鹏则表示，在规模扩大的同时，公募基金首先要提升自身效能，更要对投资者负责。
关注3：多只基金暂停大额申购
记者也注意到，有基金公司开始有意控制老基金规模，宣布暂停大额申购。
